En 1986 paraissait la première édition du rapport Cyclope, bible francophone des marchés des matières premières. Son fondateur, Philippe Chalmin, a présenté mardi 2 juin le 40e volume, marqué évidemment par le conflit en cours au Moyen-Orient depuis la fin du mois de février. Une crise de plus qui vient appuyer le changement constaté par Cyclope depuis quatre décennies : le retour de l’instabilité.
L’instabilité, c’est le mode de gouvernance de Donald Trump, érigé à coups de taxes douanières, de pression et de revirements politiques. Une stratégie qui a évidemment accentué la volatilité des cours des matières premières, au point qu’un expert en céréales rencontré lors de la présentation du rapport Cyclope déplore les prises de position de traders ayant le nez rivé sur les déclarations très changeantes du président des États-Unis.
Pour Philippe Chalmin, il s’agit surtout de la confirmation d’une tendance constatée depuis les années 1990 : la financiarisation des matières premières. Terminées, les pratiques de fixation annuelle des prix des métaux ou des produits agricoles, ce qui a par exemple vidé la Politique agricole commune européenne de sa substance. Envoyées également à la retraite, ou presque, l’Opep ou l’OMC, au profit de négociations bilatérales, ou encore la domination absolue du dollar comme monnaie internationale, facteur de stabilité aujourd’hui remis en cause.
Et puis, il y a l’incertitude récente sur l’avenir des grandes routes commerciales, illustrée par le blocage du détroit d’Ormuz, qui fait craindre des tentatives similaires ailleurs sur la planète, de l’Arctique à l’Asie en passant par la Méditerranée.
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De nouvelles mutations en cours
La course aux métaux, rares ou moins rares, a remis au centre du jeu les États, qui s’étaient quelque peu éloignés des marchés des matières premières. Enjeu majeur des prochaines décennies, qu’il s’agisse de véhicules électriques, d’armement ou de centres de données, les cuivre, fer et autres aluminium devraient faire l’objet de batailles vigoureuses.
Yves Jégourel, co-auteur du rapport Cyclope et spécialiste des métaux, identifie également un autre risque : les besoins énergétiques des géants de l’intelligence artificielle pourraient entrer en conflit avec les ressources nécessaires de l’industrie, notamment métallurgique.
Et puis, il ne faut pas perdre de vue « le » changement majeur et acteur central de l’instabilité : le changement climatique, et ses effets délétères sur les matières premières agricoles, source de profondes modifications dans la consommation de produits fossiles.
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